最近、ビットコインの銘文が盛り上がっており、Ordinals から Atomicals までが継続的に力を発揮しています。しかし、私は ORDI や ATOM の上昇について話すつもりはありませんし、銘文に技術的な価値があるかどうかについても話しません。代わりに、いくつかのデータを組み合わせて、ビットコインの銘文レースが爆発的になった根本的な原因と、その後のビットコインの銘文レースの発展を分析したいと思います。
この記事で使用するデータは、oklink チェーン上の大師から取得されました。
まず、最近の 3 ヶ月間の BTC マイナーの収入を見てみましょう。8 月 17 日時点では、チェーン上の手数料の貢献割合は約 1.7％に過ぎませんでしたが、11 月以降は毎日徐々に増加し、11 月 10 日には最近のピークである 19.57％に達しました。そして、この期間に最も重要な推進力となったのは、bn が ORDI トレードペアに参入したことです。
この点から言えば、ビットコインの銘文レースの爆発は、マイナーの手数料収入の割合を実際に増加させました。半年後を見ると、2024 年 4 月にビットコインの供給量が減少することが予想されており、ブロック報酬も再び半分になります。他の要素を考慮しない場合、現在の銘文の人気を将来の減産後に移行させると、ビットコインの銘文レースによって刺激される手数料収入の割合は 50％に達するでしょう。
マイナーは利益を追求する傾向にありますので、予測可能な減産後には、従来通り新しいマイニングマシンを購入してハッシュパワーを向上させ、自身のハッシュパワーの優位性がより多くのブロック報酬をもたらすことを確保するでしょう。しかし、11 月 9 日の倪大（X：@Phyrex_Ni）の分析記事で指摘されているように、現在のアメリカのビットコインマイニング施設は 1 年のうち 9 ヶ月は赤字ですし、半導体産業の製造プロセスのボトルネックもあり、マイニングマシンのハッシュパワー競争も徐々に鈍化しています。
したがって、利益を追求するマイナーは、収入を増やす別の方法を探す必要があります。それがビットコインの銘文であります。
oklink チェーン上の大師の brc20 トークン情報によれば、Ordinals が導入されてから 1 年も経たないうちに、市場には 5 万以上のトークンが発行されています。さらに、各トークンの mint や取引の回数を加えると、これは急速に膨張している取引市場です。このような取引市場は、ビットコインマイナーの手数料収入を大幅に増加させる刺激となっています。
Ordinals であろうと Atomicals であろうと、または後に登場するさまざまな染色トークンプロトコルであろうと、それらはすべてマイナーの収益成長を推進していますし、マイナーたちは切実に新たな収益源を必要としています。そのため、ビットコインの銘文レースは大きな主力となるでしょう。
ただし、注意すべきは、マイナーたちはビットコインの銘文レースにおいてより多くの取引回数を必要としており、銘文の価格の上下は手段に過ぎず、手数料収入の割合の向上こそが目的であるということです。
上記のビットコインの銘文レースの拡大に肯定的な態度を持った後、私は次にビットコインの銘文レースで爆発するものとして、銘文の代打ちや鋳造を行うためのツールクラスの製品が登場すると推測しています。一般の人々にとって、自分でフルノードをインストールして設定し、銘文を打つという方法はコストが低くなりますが、操作の敷居も高く、コンピュータのストレージハードウェアにも一定の大容量が必要です。
したがって、銘文レースの幅を迅速に拡大するためには、より簡単で便利なサービスツールが不可欠です。例えば、トップの取引所は既にビットコインの銘文に参入し、鋳造と取引市場をサポートしています。製品の改良に伴い、ビットコインの銘文に関連する操作の複雑さはますます低くなるでしょう。
最後に、私が言いたいのは、レースが広がっても価値投資の資格があるわけではないということです。個人的には、現在のビットコインの銘文を 2017 年前後の erc20 トークンの乱発時代になぞらえます。erc20 トークンが絶対的な優位性を確立する前、市場では各々が独自のチェーンを作成したり、既存のチェーンをフォークしたりして、ネイティブトークンを発行していました。各公開チェーンの技術スタックの違いにより、取引所の上場難易度も異なりましたが、erc20 トークンが広範に統一され、取引所が迅速に上場できるようになりました。
現在のビットコインの銘文もまさにこのレースの初期段階にありますが、最終的にはさまざまなビットコインの銘文プロトコルの中で統一されたプロトコルが現れ、ビットコインの銘文市場全体を掌握するでしょう。現在の銘文レースは、ビットコインエコシステムの資産発行の問題を解決したに過ぎません。協定やプロジェクトがビットコインエコシステムの資産の応用シナリオを解決できるようになると、それが価値投資の基盤となるでしょう。
著者：柳叶惊鸿
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